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鸡蛋冲高回落不宜追空

2018-10-30 12:11:10

鸡蛋:冲高回落 不宜追空

鸡蛋期货近期冲高回落,我们认为,受禽流感疫情不确定的影响,投资者对于近月合约较为谨慎;而受明年上半年供应仍偏紧的预期影响,远月合约可能存在上涨需求,不宜过度追空。

供应仍偏紧,补栏相对谨慎

年初至今,养殖户补栏相对谨慎,鸡蛋供应偏紧的格局可能会持续至明年上半年。10月,全国蛋鸡总存栏量约为13.78亿只,环比增加1.5%,同比减少18.6%;全国育雏鸡补栏量约为5823万只,环比减少4.3%,同比减少43.5%。从上游原料成本来看,鸡苗、饲料价格近期较为稳定,目前蛋鸡苗价格3.23元/羽,蛋鸡配合料价格3.16元/公斤;蛋鸡养殖利润目前比较丰厚,达到26.41元/羽。

周期性和季节性特征明显

蛋鸡产蛋具有明显的周期性。现代的蛋鸡品种需45个月的时间结束育雏、育成期,20周龄以后便进入产蛋期。从第611个月龄开始产蛋率可达90%,到12个月龄产蛋率下降到80%,产蛋高峰一般能维持5个月的时间,到第16个月龄后,产蛋率下降到70%以下时,养鸡户开始淘汰蛋鸡。

从月度均价分析,鸡蛋历年价格走势呈现明显的季节性规律。9、10月通常会出现全年价格的峰值,价格次高点通常出现在春节前,而全年价格的低点出现在3、4月。

鸡蛋现货价格近期止跌企稳,局部出现小幅上涨,其中,山东德州4.65元/斤,河南商丘4.60元/斤,河北石家庄4.78元/斤,江苏南通4.90元/斤,辽宁沈阳4.40元/斤。目前主销区价格比较稳定,北京4.73元/斤、上海4.98元/斤、广州4.90元/斤。鸡蛋现货价格波动较大,若禽流感没有大规模爆发,受鸡蛋供给偏紧的影响,鸡蛋现货价格可能逐步出现季节性上涨行情。

禽流感疫情不确定性较大

目前来看,今年禽流感疫情是否会集中爆发尚不明确,投资者对鸡蛋近月合约较为谨慎。若今年年底没有集中爆发禽流感疫情,受鸡蛋供应偏紧以及现货季节性上涨的影响,鸡蛋期货价格仍存在上涨的动能。若今年再次较为集中地爆发禽流感疫情,鸡蛋现货价格可能出现较大幅度的下跌,鸡蛋期货价格也会在短时间内出现下跌行情,利空近月合约。但同时禽流感疫情也会影响鸡蛋供应,由于蛋鸡产蛋具有周期性,对供应的传导相对而言时间较长,中长期来看,可能会造成鸡蛋供应更加紧张,投资者可以做多远月合约、做空近月合约,对冲风险。

总体来看,目前鸡蛋供应偏紧的格局没有根本改变,鸡蛋供应存在一定的周期性,明年上半年鸡蛋供应可能仍然紧张,鸡蛋远月合约存在一定的上涨需求,鸡蛋不宜追空。目前的不确定性因素仍是禽流感,投资者谨慎操作为宜。

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