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中汽协数据引发沪胶新一轮下跌

2018-11-30 20:23:39

中汽协数据引发沪胶新一轮下跌

倘若3月商用车数据依旧令人失望,则沪胶下行将不可避免,届时可大举入场做空;如果需求好转,建议反手做多。总之,操作需紧密配合传统需求旺季的表现。

3月12日,中汽协公布了2月份汽车数据,商用车又一次拖了后腿:2月份商用车销售24.27万辆,环比下降21.44%,同比下降31.42%。商用车的低迷表现直接引发沪胶周二大跌3%左右,下探到24200元/吨一线附近。

商用车销售不佳,需求改善成疑

虽然商用车产销急剧下滑可以部分归因于春节假期因素,但是综合来看,1月和2月商用车总销量只有55.2万辆,与去年同期55.8万辆相比依然下滑5%左右,橡胶下游需求不容乐观。商用车市场与宏观经济紧密相关,迄今为止,2013年中国经济复苏情况有待进一步检验。3月是商用车以及轮胎传统产销旺季,如果3月数据未达预期,沪胶趋势将明朗,下行将成定局。

橡胶供应较为宽松

虽然泰国南部主产区90%已经停割,但预计在宋干节后又将逐步开割,开割期稍有提前。而印尼方面,产区雨水较为充足,产量会得到保证。进入3月之后,印尼传统生产旺季到来,印尼产量增加将很好地弥补泰国天胶产量减少。

从往年经验来看,3月产量一般处于一年中点,但是今年泰国停割期推迟,印尼原料又十分充足,产量稳步增加,我们认为今年3月ANRPC公布的橡胶总产量下滑只是一个相对说法,其水平并不低。并且,即使没有供应来源,青岛保税区高达35万吨的橡胶库存也够国内下游企业整整消化一个多月。

关注点支撑位

春节后的2月18日,中汽协公布了1月汽车产销数据,在乘用车表现较好的背后商用车出现了环比下滑。即使考虑到2012年春节在1月份,用日销量来比较,今年乘用车也出现下滑。由于橡胶需求来源于商用车,受此影响,沪胶开始了一波长达10天的下跌行情,跌幅达到2000多点,随后开始低位调整。当然,这轮跌势的原因是多方面的,有基本面因素,也有宏观经济面利空,也有资金的打压,及对节前一轮上涨的修正等等,但是可以确定的是导火索为中汽协数据。

本月中汽协商用车产销数据极可能成为新一轮下跌行情的催化剂,但我们认为本次力度将不及上轮,因为前期的大幅回落已经把高库存、供应宽松、对经济复苏的担忧等利空因素消化完毕,的下行动力来自于下游需求。多头仍将寄望于本月的需求改观,不会轻易认输。投资者需关注元/吨支撑位,如若跌破,可少量顺势做空。倘若3月商用车数据依旧令人失望,则沪胶下行将不可避免,届时可大举入场做空;如果需求好转,建议反手做多。总之,操作需紧密配合传统需求旺季的表现。

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