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豆粕供過于求是事實但已經具備性

2019/05/03 来源:青海信息港

导读

上周美豆拉升,但沖高回落,對應基本面消息分別是,川普物柴油的言論引發了市場對大豆需求增加的預期,南美大豆豐產基本定局,且雷亞爾貶值預期強烈。

上周美豆拉升,但沖高回落,對應基本面消息分別是,川普物柴油的言論引發了市場對大豆需求增加的預期,南美大豆豐產基本定局,且雷亞爾貶值預期強烈。受外盤提振,大連豆粕05合約反彈幅度超過預期,并且日線級別的回調有結束的跡象。現貨基本面上,利空依然是供應量大的老梗(已經炒作了兩個多月,但盤面沒跌多少,只是此前的基差泡沫被刺破,并且如今主流基差已經穩定在元區間),利多是兩會期間北方工廠的減產預期,和越來越近的豆粕需求旺季。截止本日,京津冀魯地區豆粕主流價格在元,長三角地區豆粕主流價元,兩廣地區豆粕主流價格為元。目前豆粕現貨與m1705主流價差由元小幅縮小至元。

技术面上,CBOT大豆主力5月合约宽幅震荡节奏不变,但区间缩窄为.5美分;日线级别继续保持回调,下方支持1020美分,上方阻力1056.25美分;小时线级别为反弹,下方支持1028.75美分,上方阻力1052美分。大连豆粕主力1705合约周线还是震荡节奏不变,区间元;日线级别回调进入尾声,下方支撑2900元,上方阻力2970元;小时线级别上涨节奏很好,支撑2930元,阻力2970元。整体上,豆粕K线上的调剂逐渐进入尾声,MACD日线级别即将出现金叉是大几率(今晚开盘就可能出现)。基本面上的利空是2016年7月初便开始的供过于求格局,目前基本消化殆尽,期价已在元区间震荡了将近半年,没有新的利空素材继续压价。

本周从格局上谈下已的或者潜在的利多素材。

国外方面,虽然白宫发表声明称并没有着手准备有关乙醇燃料的行政令,但也没说以后不会准备这方面的行政令,物柴油可以降低石油这种不资源的消耗。慎重考虑这点,未来物柴油的使用频率增加是必然。因此美国大豆内需有增加预期。除此之外,现在是3月初,还有二十多天便是清明,也是每年北美大豆播种季节,所以3月下旬开始会有产区天气的炒作,虽然北美产区天气已经连续多年没出问题,但是考虑到此前南美产区风调雨顺时和出现问题时,期价的反应(风调雨顺便是横盘或者阴跌,出现问题直接拉升)。因此,今年北美产区天气问题和对应盘面的反弹大致也会如此。

国内方面,李克强总理在十二届全国人大五次会议政府工作报告中强调:“推动农业结构调整。引导农民根据市场需求产,增加优质绿色农产品(11.72 +0.51%,买入)供给,扩大优质水稻、产,适度调减玉米种植面积,粮改饲试点面积扩大到1000万亩以上。鼓励多渠道消化玉米库存。”对此,笔者的理解是,玉米和豆粕分别作为饲料原料能量类和蛋白类原料的主力,前者是完全能够自给自足的,但后者需要大量进口。目前玉米种植面积减少的预期很强,导致期价拉升幅度大,种植玉米获利是产量为主,种植大豆获利是补贴为主。所以,行政角度斟酌,玉米种植减少,大豆种植增加,但从利益角度考虑,农户更加愿意种植玉米而非大豆。并且随着春分临近(3月20日),养殖旺季到来,豆粕需求会越来越好。

当然,从供需数据上看,全球的大豆的供应和种植面积是不断增加的,国内的豆粕需求由于养殖效益不佳,增长陷入了瓶颈。这一点是一直存在,并且经常会在多头们的故事结束时发酵。就“供需”二字而言,供和需都不是性,供需基本面的数据左右才会限度的得到体现。例如:“人有吃饭的需求,当板面太贵的时候,大家就会选择吃刀削面”。但对于今天的转基因豆粕来说,如果太贵了,除继续大量进口大豆,无法找到能从量上替代豆粕的。或许以后国产大豆产量会上来,或许以后会克服DDGS的黄曲霉毒素超标问题。但终究还是远水解不了近渴。

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